EthiFinance met à jour sa méthodologie de notation ESG des Etats

EthiFinance annonce aujourd’hui une actualisation de Global Risk Rating (G2R), outil de notation des Etats sur des critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG). Une occasion de faire le point sur l’intégration de ces enjeux, dans un contexte marqué par la forte instabilité sur les marchés financiers et la crise de la dette dans les pays de l’OCDE.

La prise en compte des enjeux ESG dans un contexte de crise de la dette souveraine

Alors que ces trois dernières années ont été marquées par une forte croissance des produits de taux dans les encours financiers dits ISR (Investissement Socialement Responsable), de plus en plus d’investisseurs institutionnels et de sociétés de gestion s’attachent à intégrer dans leurs processus d’investissement une analyse des émetteurs étatiques sur les enjeux ESG. C’est le constat dressé en 2011 par EthiFinance, agence indépendante de notation extra-financière, à l’occasion de la mise à jour biannuelle de son outil de notation sur les performances ESG des Etats, Global Risk Rating (G2R).

En effet, « si les opinions divergent encore sur l’impact réel des enjeux ESG sur la santé des pays de la zone OCDE, la crise financière et celle de la dette souveraine font progressivement converger les liens entre sortie de crise, modèle de gouvernance et gestion des enjeux sociaux », déclare Emmanuel de La Ville, Directeur Général d’EthiFinance. Quant aux performances environnementales, peut être moins mises en avant dans un contexte marqué par la crise de la dette dans les pays développés, elles sont l’écho des stratégies mises en œuvre par les Etats sur le plan de la gestion des ressources naturelles et de l’environnement. Selon Léo Gaborit, analyste-pays chez EthiFinance, « plusieurs Etats se démarquent au niveau mondial en intégrant pleinement les préoccupations environnementales dans leur modèle de croissance ou leur plan de relance ; certains par des politiques énergétiques tenant compte du défi climatique et de l’épuisement progressif des ressources non renouvelables, d’autres par des stratégies d’exploitation durable de leurs actifs environnementaux. Ces pays ont fait le choix politique parfois audacieux de substituer au coût futur de l’inaction présente des mesures structurelles, facteurs d’innovation pour une croissance plus soutenable sur le long terme. »

Un classement des Etats sur les enjeux ESG qui offre une nouvelle grille de lecture aux investisseurs

Les résultats des notations G2R montrent que les champions économiques d’aujourd’hui, Etats-Unis et Chine en tête, ne sont pas toujours ceux qui favorisent le plus un développement soutenable sur le long terme.

La mise à jour des données permet de tracer des tendances intéressantes. En effet, si la tête du classement au sein de l’OCDE met de nouveau à l’honneur les pays scandinaves et germaniques, une forte progression des indicateurs sociaux et de gouvernance est constatée dans certains pays d’Europe de l’Est et du centre tels que la République Tchèque, la Pologne, la Slovaquie ou encore l’Estonie. Au classement mondial, il convient de saluer les bonnes performances d’Etats nouvellement membres de l’OCDE comme le Chili, lequel confirme sa progression amorcée en 2007, ou de certains pays en développement tels que le Costa Rica ou le Botswana. Leurs efforts de transparence dans les politiques publiques, leur progression sur le plan social ainsi qu’une gestion efficiente de leurs ressources naturelles les placent au dessus de plusieurs champions économiques membres de l’OCDE ou des BRICs. Sur un plan plus hexagonal enfin, la mise à jour des indicateurs a révélé une baisse des performances de la France, état de fait déjà observé depuis 2008. Pour rester sur des enjeux d’actualité, il est à noter également que la Grèce et l’Italie se maintiennent dans le dernier quart du classement des pays de l’OCDE, et occupent les dernières places du classement sur le périmètre de l’Union Européenne. 

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En savoir plus sur G2R

Brésil : risques environnementaux en hausse à cause du pétrole offshore (Newsletter G2R 02/2011).

 BRESIL : L’annonce de nouvelles découvertes de champs pétroliers offshore fait augmenter les risques environnementaux

Le Groupe pétrolier hispano-argentin Repsol YPF a annoncé fin janvier 2011 une nouvelle découverte de pétrole au large des côtes du Brésil, dans le cadre de son consortium avec le chinois Sinopec, le brésilien Petrobras et le britannique BG Group. Cette découverte à 2 150 mètres de profondeur a eu lieu dans le puits Carioca Nordeste, à 275 kilomètres au large de Sao Paulo. Elle confirme que « l'offshore brésilien est une des zones les plus importantes de croissance en réserves d'hydrocarbures au monde », a expliqué le Groupe dans un communiqué. Combinée à d’autres trouvailles récentes, la future exploitation pourrait faire du pays le quatrième plus gros producteur mondial de brut d’ici à 2030.

 

Devenu dans le courant des années 1980 le premier producteur mondial de pétrole offshore, le Brésil n’entend pas renoncer à ses desseins énergétiques. Les événements intervenus en 2010 dans le golfe du Mexique lui ont toutefois rappelé les risques que suppose l’exploitation des gisements en mer. D’autant que les catastrophes survenues dans les années 1980 sur les plateformes du leader national Petrobras ont marqué les esprits pour longtemps. Si Petrobras a annoncé dernièrement, en accord avec l’Agence nationale du pétrole (ANP), qu’il allait renforcer la sécurité de ses lieux de production, l‘Etat brésilien devra veiller à ce que les pratiques mettent réellement en œuvre les plus hauts standards de sécurité afin de limiter le risque de pollution maritime.

Par L. Gaborit (07/03/2011). 

Dégradation de la situation en Tunisie (G2R Newsletter 01/2011).

© Photos Blog 2011

Les vagues de contestations économiques et sociales font tomber le régime de Ben Ali

Suite  aux  évènements  d’ampleur  qui  ont  frappé  la  Tunisie  depuis  fin  décembre  2010,  avec  notamment  de  violentes  contestations  du  régime  politique  en  place,  le  Président,  Zine  el-Abidine  Ben  Ali,  a  été  contraint  à  la  démission  et  à  l’exil  après  23  ans  d’exercice  du  pouvoir.  Le  Président  tunisien  par  intérim,  Foued  Mebazaa,  s'est  engagé,  le  19/01/2011,  à « une  rupture  totale  avec  le  passé ».  Aussi,  en  janvier  2011,  la  Tunisie  est  entrée  dans  une  phase  de transition politique dont le jeu reste entièrement ouvert.  

Les  agences  de  notation  financière  dégradant  la  note  de  la  Tunisie,  reflet  d’une  analyse  des  risques à court terme ?  

Le 18/01/2011, Moody's a dégradé la note de la Tunisie de Baa2 à Baa3, pour signifier une augmentation des risques  liés  à  l’incertitude  politique.  Ses  consœurs  Standard&Poors  et  Fitch  ont  prévenu  qu'elles  pourraient  bien  en  faire  autant. Pourtant, cette dégradation est sans conteste un reflet des évènements court-termistes. En effet, on ne peut  imaginer en Tunisie  un  scénario à la « grecque », dans  la mesure où le  pays  du Maghreb  ne souffre pas des mêmes  maux économiques que certains pays du sud de l’UE. Tout d’abord, la Tunisie n’a pas de problèmes de dette extérieure  (47%  du  PIB  en  2010),  ni  de  réserves  (10  milliards  USD)  qui  serviront  notamment  à  refinancer  ses  dettes  arrivant  à  échéance en 2011 (775 millions USD, en avril et en septembre prochain). Par ailleurs, la compétitivité du marché du  travail  et  la  spécialisation  du  pays  dans  la  sous-traitance  textile,  agro-alimentaire  et  mécanique  lui  ont  permis  de  traverser la crise relativement sereinement. Cela explique que sa croissance demeure tonique (6,3% en 2007, 4,5% en  2008, 3,1% en 2009 et 3,8% en 2010). D’ailleurs, la Tunisie est un pays de confiance pour les investisseurs, les quelques  3 milliards USD d'investissements étrangers le prouve (à noter que ce montant est équivalent à celui de l’Algérie, pays  pourtant  quatre  fois  plus  peuplé  et  doté  des  ressources  pétrolières  et  gazières).  Le  problème  structurel  tunisien  est  plutôt le chômage des jeunes, évalué à plus de 30% selon les sources officielles. Néanmoins, celui-ci est en partie dû à  l'étouffement économique qu'a provoqué la prédation des proches de l'ancien Président. En effet, la corruption qui les  a  enrichis  s'est  développée  grâce  à  l'installation  de  verrous  ou  de  "péages"  qu'ils  ont  installés  sur  les  institutions  économiques - douanes, urbanisme, infrastructures, autorisations administratives, etc. - qui ont handicapé l'activité.  

En  définitive,  à  court  terme,  Moody's  a  certainement  raison  de  dégrader  la  note  tunisienne  :  l'instabilité  politique  actuelle  représente  un  risque  réel  pour  les  investisseurs.  En  revanche,  à  moyen  et  long  terme,  l’abaissement  des  verrous politiques au développement économique, l’amélioration de la gouvernance avec la construction d’un régime  démocratique  ouvert  et  d’une  société  civile  émergente,  ainsi  que  les  perspectives  d’un  développement  social  plus  soutenu devrait  permettre aux agences de revoir leur note à la hausse. 

Par Léo G.